Morgan & Morgan asesoró en una de las transacciones de mercado de capitales más relevantes del sector energético en Centroamérica y el Caribe

Morgan & Morgan actuó como asesor legal panameño de Generadora de Gatún, S.A. (“Gatún”), en una histórica emisión internacional de bonos por un monto total de US$1,050 millones, bajo el formato Rule 144A / Regulation S. La emisión fue registrada ante la Superintendencia del Mercado de Valores de Panamá y listada en la Bolsa Latinoamericana de Valores, S.A. (Latinex), logrando una exitosa colocación entre inversionistas institucionales a nivel global. Los bonos obtuvieron calificación de grado de inversión por parte de Moody’s (Baa3) y Standard & Poor’s (BBB-), y generaron una demanda superior a US$4,600 millones — más de cuatro veces el monto ofertado — por parte de más de 100 inversionistas institucionales de Estados Unidos, Europa y América Latina, lo que refleja la sólida confianza del mercado internacional tanto en el proyecto, como en Panamá, como hub de infraestructura energética.

La asesoría también incluyó la estructuración y documentación de una facilidad de cartas de crédito (letters of credit), destinada a permitir a la compañía el uso de garantías bancarias para el cumplimiento de determinadas obligaciones bajo los bonos. Los fondos recaudados de la emisión fueron destinados principalmente al refinanciamiento de la deuda originalmente contraída para la construcción de la planta de Gatún, permitiendo optimizar su estructura de capital y consolidar una plataforma financiera más sólida y sostenible para la operación de largo plazo del proyecto. Los bonos cuentan con un paquete de garantías locales que incluye un fideicomiso de garantía, una prenda sobre acciones, hipotecas sobre activos fijos y bienes muebles, cesión irrevocable de los ingresos del proyecto y cesión condicional de contratos materiales.

Gatún es propietaria y operadora de la planta de generación eléctrica más grande de Panamá. La planta, ubicada en la isla Telfers, en la provincia de Colón, República de Panamá, cuenta con una capacidad instalada total de 670 MW y es la planta de generación a base de gas natural licuado a ciclo combinado más grande de Centroamérica y el Caribe. Desde el inicio de sus operaciones comerciales en octubre de 2024, la planta se ha consolidado como un activo estratégico para la seguridad energética del país, aportando firmeza al sistema – como combustible de transición energética- y facilitando la integración de energías renovables a la matriz eléctrica nacional.

Gatún es una subsidiaria de Group Energy Gas Panama S. de R.L., la cual a su vez es propiedad conjunta de InterEnergy Power & Gas Ltd. (parte de InterEnergy Group, actor clave en el sector energético en Latinoamérica y el Caribe con un enfoque en energía renovable y transición energética) y AES Panamá S. de R.L. (subsidiaria de The AES Corporation, una de las compañías líderes a nivel global en generación y suministro de energía, con uno de los portafolios de generación más relevantes de Panamá).

La emisión representa una de las mayores y más significativas y sofisticadas transacciones de financiamiento privado tanto del sector energético como del mercado de capitales en Centroamérica y el Caribe.

La transacción estuvo liderada por las socias Kharla Aizpurúa O. y Ana Carolina Castillo, junto con el socio Ricardo Arias, los asociados senior Mónica Moreno y Miguel Arias, y los asociados Ariana Linares y Eduardo Oteiza.